市场风格的长期转换一旦发生，便会贯穿整轮牛市

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10年前的国企，逢年过节，还是很敢发东西的。

有一年中秋节，公司除了发钱发月饼，还发了10只顶级阳澄湖大闸蟹。

当时的不死哥，是个单身狗。一个人拎着这10只大闸蟹，回到宿舍，用那小小的单身狗专用电饭煲，一次蒸两只，吃两只，再蒸再吃......折腾一下午，硬是把10只大闸蟹给啃完了。

啃完之后，胃里那个腻啊！

赶紧叫了个外卖外加3份青菜！

不死哥是个肉食动物，平时基本不吃青菜，通常几天肉吃下来，才吃上一两块青菜。但那一次，我一口气吃完了3份青菜!

说这件傻逼事呢，其实就想说一个简单的道理：口味是会变的。

然后，把这道理升华一下，作用到投资市场，那就是...

等等，不死哥，我知道你标题中说的是哪四个字了。

板块轮动！

比如，前一阵key涨，最近比特币涨，今天ETH又发飙了！

呃，你猜得既对也不对。

我再说一件事。

小时候，我基本不吃猪肝。后来知道吃猪肝对眼睛有好处，便强迫自己吃。几次之后，竟然越吃越喜欢吃，直到现在，爆炒土匪猪肝、猪肝汤都是我的最爱之一。

这两个故事都是讲的换口味，这是相同点。

但你看到了它们的区别吗？

区别就在于：

吃完大闸蟹吃青菜，这是短期的换口味，叫做板块轮动。

原来不吃猪肝，现在喜欢吃猪肝，这是长期的换口味，叫做风格转换。

短期的板块轮动，就跟短期的技术分析一样，难以预测，不可捉摸。

长期的风格转换，就跟长期的价值分析一样，逻辑清晰，有迹可循。

所以，我们今天要聊的是风格转换。

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20世纪60年代末，美国股市刚经历了中小题材股泡沫的破灭。

然后，投资者口味大变，开始追捧50只市值大，业绩稳定的蓝筹股，这50只股票被称为“漂亮50”。“漂亮50”的市盈率最高时竟然也高达100倍。

蓝筹股市盈率100倍是什么概念？

咱们的茅台现在市盈率25，股价900多，市值1.16万亿。要是市盈率达到100，那茅台还要翻4倍！股价4000，市值4.5万亿！这还没算茅台后面的业绩增长。

这种风格转换在美国发生过无数次。

当然，你觉得这是美帝的例子，不一定符合咱天朝国情。

那再看看我们的大A。

2007牛市是蓝筹的牛市，2008年熊了一年，接着2009年中小板开始狂欢，涨到2010年，最高点竟然比2007年的最高点还高。

这一波过后，接下来大A熊了好几年，期间创业板开启了。

然后，2015年的牛市来了。这一波是中小创的狂欢！

接着，股灾来临，2016年熊了一年，2017年风格转换，中国的“漂亮50”绚丽登场。

到2018年1月，“漂亮50”的最高点竟然也超过15年大牛市的高峰！

当然，你可能还要说，这只是股市的例子，不一定符合咱币市。

好，那就看看咱们币市。

2011年，区块链的第一次大牛市，只有比特币，谈不上风格转换。

2013年，区块链第二次大牛市，第一波发生在4月，比特币从2美元涨到266美元，133倍，独领风骚。到了第二波，比特币从50美元涨到1200美元，只涨了24倍。而莱特币、狗狗币、元宝币等山寨币的涨幅都在50倍之上！

2017年的大牛市，比特币和以太坊有过一次明显的风格转换。

2017年6月到12月，以太坊一直在横盘，而比特币节节升高。接下来的2个月，比特币掉头直下，而以太坊开始最后的疯狂。

好，现在我们已经看到各种风格转换了，说明风格转换在各个市场都是适合的。

一句话来说，就是：

“风格转换”这个逻辑跨越国界、跨越种族、跨越市场，符合最底层的人性，可以说是市场的一个普适规律。

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那么，最近比特币大涨，是否意味着一次新的风格转换。

大概率是的，而且时间跨度还会更长。

2017年的那波区块链牛市，跟2015年的股市牛市很像。

当时的股市，追捧中小创，尤其是创业板，市盈率动不动就是几百倍以上，公司靠一个故事或一个概念，就可以上涨数十倍。

而区块链在2017年，则是IXO的火热，一个白皮书，或者一个大佬站台，就可以造就一个百倍币、千倍币。

2015年“神创板”泡沫破灭后，许多股票跌掉90%以上，股民们吓得够呛，于是开始选择安全稳定的蓝筹白马。所以在2017年的那波股市小牛里，蓝筹白马涨得最好。现在的A股，也仍是蓝筹白马的天下。上证仍然徘徊在3000点附近，但茅台的股价差不多是2015年高点的5倍了。

同样，区块链的“白皮书”神话也已经破灭，许多币已经跌了99%，甚至归0。所以，币友们还会去追捧那些“空气币”、“忽悠币”吗？

当然不会。

大家势必会开始追捧真正有场景和生态、已经落地的币种。所以，这次牛市，比特币、平台币、key率先上涨，因为它们占据了重要的生态位，大家都知道它们的价值在哪。

这些币领涨，自然在后面也会涨得更好，因为市场风格的长期转换一旦发生，便会贯穿整轮牛市，不经历一个巨大的熊市不会再次转换。

所以，请抓紧你手中的主流币、价值币、落地币。

作者:不死姐

来源https://bihu.com/article/1371333955